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비트코인은 지난 7월 신고가 경신 이후 약 3개월간 박스권을 형성하며 횡보하고 있습니다. 유동성 상황에 직결적인 영향을 받는 크립토 시장인 만큼 QT 종료와 같은 직접적인 공급이 필요할 것으로 보입니다. '21년을 돌이켜보면 QE에 의한 불장이었습니다.

파월 연준 의장은 경기 현황에 대해 인플레이션 리스크는 상방, 고용시장 리스크는 하방이라고 평가하고, 급격한 금리인하는 물가를 다시 자극할 수 있다며 경계했습니다. 그러나 미국 국채가 상승하며 연준에 대한 신뢰가 훼손된 모습을 보이고 있습니다.

미국 8월 PPI가 전년 대비 +2.6%로 예상치를 크게 하회했습니다. 이로써 시장은 9월 금리인하를 기정사실로 보고 있지만 이제 투자자들은 호재의 선반영 여부를 고민해야합니다. 선반영이 되었다면 경기침체 진입의 공포가 조성될 수도 있습니다.

미국 8월 ISM 제조업지수가 6개월 연속 기준치를 하회하며 제조업 둔화가 장기간 지속되고 있습니다. 하위지수 중 수출입이 무역적자 개선의 형태를 나타내고 있지만 아직 큰 의미를 부여하긴 어렵습니다. 다만 관세 불확실성의 끝은 보이는 것 같습니다.

잭슨홀 미팅에서 파월 의장은 금리인하로의 정책방향 조정 가능성을 언급했습니다. 이로써 수차례 얘기해온 9월 금리인하 결정은 더욱 힘을 받게 되었습니다. 파월은 노동시장의 하방 위험성이 강해졌음을 인정하며 실업률 급등에 대한 우려도 표명했습니다.