Insight

미국 3월 소비자신뢰지수가 92.9pt로 2021년 2월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 미래기대지수는 12년래 최저치로 하락했는데, 이런 와중에도 트럼프는 외국산 자동차에 25% 관세를 부과하며 관세정책을 이어가고 있습니다. 연준의 고민이 많아질 시점입니다.

미국 2월 CPI가 +2.8%로 예상치를 하회하며 트럼프의 관세 정책에 따른 인플레이션 우려 대비 양호한 수치가 발표됐습니다. CME Fedwatch에 따르면 시장참여자들은 6월 또는 7월 금리인하를 예상하고 있습니다.

미국 소비 관련 지표들의 둔화가 확인되고 있습니다. 2월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 98.3pt로 예상치를 하회했고, 1월 소매판매는 12개월 만에 전월 대비 감소했습니다. 하지만 소비둔화에 따른 불확실성은 장기화되지 않을 것으로 생각합니다.

미국 1월 CPI가 전년 대비 +3.0%로 4개월 연속 상승세를 지속했습니다. 트럼프의 관세 정책이 시작된 2월부터 고물가가 반영될 가능성이 있어 금리인하는 다소 지연될 수도 있다고 판단됩니다. 이미 시장은 6월 금리인하도 어려울 것으로 예상하고 있습니다.

트럼프 취임식을 앞두고 시장의 변동성이 확대되고 있습니다. 물가가 빠르진 않지만 둔화 추세를 이어가는 와중에 PPI가 CPI를 상회하며 (-)스프레드를 기록했습니다. 트럼프가 취임 후 정부지출 확대를 통해 적극적으로 기업들을 지원할 것으로 기대합니다.

최근 미국 10년물 국채 금리가 지속 상승하며 금융 시장에 하방 압력으로 작용하고 있습니다. 트럼프 집권 이후 정책 불확실성이 해소되면 지금의 상승세는 둔화될 수 있을 것으로 예상합니다. 무엇보다 트럼프의 재정정책에 따른 유동성 공급이 기대됩니다.

11월 미국 기준금리가 -25bp 인하됐고 앞으로 한차례의 FOMC를 앞두고 있습니다. 올해까지는 금리인하가 이어지고 트럼프가 집권하는 2025년부터 금리인하 속도를 조절할 것으로 판단됩니다.

미국 7월 CPI가 전년 대비 +2.9% 상승하며 2021년 3월 이후 처음으로 +3.0% 상승률을 하회했습니다. 지난번 고용시장 지표와 마찬가지로 소비지표 역시 아직 경기침체의 징조를 나타내고 있지 않다고 판단됩니다.

유럽중앙은행(ECB)은 7월 기준금리를 동결하며 지난달 금리인하 이후 신중한 모습을 보이고 있습니다. 하지만 ECB의 중장기 인플레이션 전망에는 변함이 없어 물가압력이 지속적으로 완화된다면 9월 추가 금리인하가 가능할 것으로 예상합니다.

한국 주요 소매 업체 롯데와 현대가 NFT 사업 철수를 발표했습니다. 한국 금융 당국이 NFT에 대한 가상자산 분류 관련 지침을 새롭게 발표했습니다. 솔라나가 결제 기술 회사 써클과의 파트너십을 발표했습니다.